美联储“鹰派降息”美股受挫，后市走向及8轮降息周期回顾

美联储“鹰派降息”重挫美股，这一事件不仅引发了市场的广泛关注，也让投资者对后市的走向产生了诸多猜测。2024年12月18日，美联储联邦公开市场委员会（FOMC）宣布降息25个基点至4.25%~4.50%，这已经是美联储自今年9月以来连续第三次降息，且降息幅度符合市场预期。然而，与以往降息不同的是，此次降息伴随着美联储对未来通胀和利率预期的上调，这一“绝对鹰派倾向”的货币政策声明，让市场感到了前所未有的压力。

在降息声明发布后，美股市场迅速作出反应。道琼斯指数重挫逾1100点，创下半个世纪以来首个日线“十连阴”，标普500指数也大跌2.95%，创下了2001年以来跌幅最大的美联储议息日行情。美股“恐慌指数”VIX更是暴涨74%，创下了四个月来的最高位。这一系列数据无不表明，市场对美联储鹰派降息的反应极为强烈，投资者信心受到了严重打击。

回顾过去8轮降息周期，我们可以发现，在大多数情况下，降息都带来了市场的上涨。尤其是在海湾战争导致的降息周期中，美联储总计降息18次，累计降息幅度达525个基点，而标普500指数在降息周期结束后的一年内也呈现出了显著的上涨趋势。然而，也有例外情况，比如在互联网泡沫破裂后的降息周期中，标普500指数在降息周期结束后的一年内却下跌了约20%。

此次鹰派降息之所以会引发市场的高度关注，是因为这是美国当选总统特朗普正式上任前的最后一次美联储议息会议。市场原本期待美联储能够继续大幅降息，以进一步推动美股上涨。然而，美联储却选择了谨慎的态度，上调了未来政策利率和通胀预期，这一转变让市场感到措手不及。

美联储主席鲍威尔在新闻发布会上表示，本次降息决定虽然具有挑战性，但却是“正确的决定”。他指出，目前政策利率已经由峰值下调了一个百分点，政策立场的限制性明显减少。因此，在考虑进一步调整政策利率时，美联储可以更加谨慎。这一表态无疑加剧了市场的担忧情绪，投资者开始担心未来美联储可能会收紧货币政策，从而对市场造成更大的冲击。

与此同时，惠誉评级美国经济研究主管Olu Sonola也指出，此次政策调整更像是一次鹰派的暂停。他认为，美国经济增长依然良好，劳动力市场也依然健康，但通胀风暴正在聚集。如今的美联储已经显然不像三个月前那样具有确定的政策方向，投资者需要为2025年货币政策的颠簸做好准备。

在降息声明发布后，不仅美股市场受到了冲击，其他金融市场也纷纷作出反应。美债收益率和美元指数上涨，非美货币、金价和比特币等资产则大幅下跌。这一系列反应表明，美联储的货币政策调整已经对全球市场产生了深远的影响。

对于后市的走向，市场观点不一。有分析认为，考虑到2025年美国经济仍具韧性，叠加再通胀压力增加，企业盈利仍然较为乐观。美元本身的强势对资金的虹吸效应也将对美股形成有效支撑。然而，也有分析认为，特朗普上台后实施的关税措施可能会推高核心通胀率，从而引发央行内部的不适。这将导致通胀在五年内高于2%的目标，对股市构成压力。

从历史经验来看，降息周期结束后的一年内，标普500指数大多数情况下都呈现出上涨趋势。然而，在当前的市场环境下，这一规律是否仍然适用仍然存在不确定性。投资者需要密切关注美联储未来的货币政策走向以及全球经济形势的变化，以制定合理的投资策略。

总的来说，美联储的鹰派降息对美股市场造成了巨大的冲击。然而，市场的反应并非一成不变，投资者需要保持冷静和理性，根据市场变化及时调整投资策略。在未来的日子里，我们期待看到更加稳定和可持续的市场发展。

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